在經(jīng)歷今年前6個月的持續(xù)下滑和7、8兩個月的企穩(wěn)后，民間投資增速在9月實現(xiàn)今年首次回升。財政部季報指出，從全國情況來看，地方PPP項目需求繼續(xù)增長，9月末全部入庫項目10471個，總投資額12.46萬億元，與6月末相比，入庫項目正在加速落地，落地率穩(wěn)步提升。市政工程、交通運輸、片區(qū)開發(fā)3個行業(yè)項目數(shù)和投資額均居前三位，預(yù)計四季度基建投資仍將保持較高增速，對國內(nèi)鋼材需求形成支撐。

然而，樓市政策正在不斷收緊。9月以來，多地政府出臺限購、限貸等多項措施，央行也要求各銀行強化住房信貸管理，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險。房地產(chǎn)投資在8月止跌企穩(wěn)，9月樓市銷售和投資繼續(xù)小幅好轉(zhuǎn)，但施工和新開工增速均大幅回落。國家對一二線城市的調(diào)控力度有望加大，房市降溫態(tài)勢蔓延到更多二三線城市，而三四線城市房企銷售壓力依然較大，后期投資熱情難以顯著提升，不利于未來螺紋鋼的消費。

成本提升，鋼廠虧損增多開始減產(chǎn)

9月以來，鋼廠的生產(chǎn)成本大幅提升：不僅汽運費大幅漲價，而且原料焦炭、焦煤持續(xù)暴漲，鐵礦石價格也一直維持在55美元/噸上方，目前已經(jīng)突破60美元/噸。雖然現(xiàn)貨鋼材價格也在上漲，但漲幅不及成本增幅，導(dǎo)致大量鋼廠從盈利轉(zhuǎn)為虧損。

根據(jù)上海鋼聯(lián)統(tǒng)計，10月28日當(dāng)周，所調(diào)研的163家鋼廠中，只有43.55%的鋼廠仍在盈利。這打擊了鋼廠的生產(chǎn)熱情，且由于焦炭供應(yīng)緊張，部分鋼廠被迫減產(chǎn)。近期對高爐進(jìn)行檢修的鋼廠數(shù)量開始增多。10月28日，163家鋼廠的平均開工率降至78.31%。

但鋼廠減產(chǎn)不會大幅蔓延，因為高爐重新點火的成本高。事實上，只有少數(shù)鋼廠愿意在小幅虧損的情況下減產(chǎn)，多數(shù)鋼廠依然會維持較高的開工率。因此預(yù)計后期國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量會出現(xiàn)小幅減少。


現(xiàn)貨漲勢放緩，后期將步入振蕩

鋼廠減產(chǎn)，加上國慶節(jié)后終端需求放量，鋼廠的鋼材庫存和鋼材社會庫存都明顯下降，推動全國各地現(xiàn)貨螺紋鋼價格普漲。但進(jìn)入10月下旬后，北方開始降溫，建筑工地施工逐漸減少，對螺紋鋼的需求也在縮減，北材即將南下，南方的建材供應(yīng)量將增加。上海周邊的建材價格近兩日漲勢縮減，且出貨速度放緩。

隨著淡季來臨，樓市政策收緊，下游用鋼需求增速放緩，后期鋼材市場的供需都將減弱，螺紋現(xiàn)貨和期貨的漲勢將放緩，步入窄幅振蕩格局。
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